Cài đặt
Mọi hệ thống ftp phụ thuộc vào giá chuyển tiền. Đây là tỷ giá nội bộ được sử dụng để tính toán thu nhập hoặc chi phí luân chuyển của dòng tiền nội bộ của ngân hàng. Nó rất giống với lãi suất thực trả hoặc nhận trên một sản phẩm ngân hàng vì nó liên quan đến số dư giao dịch tương tự như lãi suất thực tế. Thu nhập kế toán thực tế thu được do đi vay được tính bằng lãi suất và chi phí chuyển nhượng vốn nội bộ được tính theo giá chuyển nhượng. Đối với mỗi khoản vay, có chi phí chuyển tiền và đối với mỗi khoản tiền gửi, có thu nhập chuyển tiền.
Bạn đang xem: Lãi suất điều chuyển vốn là gì
Chênh lệch giữa lãi suất và giá chuyển nhượng vốn là chênh lệch và có thể được sử dụng để tính toán lợi nhuận nội bộ của giao dịch. Phương pháp ấn định giá chuyển nhượng thực tế
Nguồn vốn của khoản vay hoặc tiền gửi phụ thuộc vào phương pháp ftp đã chọn, được coi là trọng tâm của cuốn sách này và sẽ được đề cập chi tiết trong chương tiếp theo.
Một khía cạnh quan trọng khác của ftp là sự lựa chọn của đường cong lợi suất luân chuyển vốn. Vấn đề nan giải ở đây là quyết định sử dụng tỷ lệ tài trợ hay tỷ lệ đầu tư, vì sự lựa chọn này ảnh hưởng trực tiếp đến độ chính xác và độ tin cậy của khung ftp. Để khung ftp phục vụ mục đích dự định của ngân hàng, trước tiên họ phải đánh giá nguồn tài sản của mình, dẫn đến đường cong lợi suất ftp phản ánh tốt nhất tài sản của họ. Khi quyết định lãi suất sử dụng khi thực hiện đường cong lợi suất ftp, các ngân hàng có các lựa chọn sau: (i) đường cong libor; (ii) đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ; (iii) đường cong lợi suất hoán đổi liên ngân hàng.
Việc chọn bất kỳ đường cong nào ở trên sẽ có tác động đến ngân hàng. Ví dụ, khi các ngân hàng không sử dụng các chỉ báo thị trường phi rủi ro như đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ, các ngân hàng có thể kiếm tiền bằng cách cho vay có lãi suất cao trong khi từ bỏ tiền gửi. Một vấn đề khác mà ban quản lý ngân hàng phải giải quyết khi chọn đường cong lợi suất ftp phù hợp là nên áp dụng một hay nhiều đường cong lợi suất chuẩn. Thoạt nhìn, nhiều đường cong dữ liệu có vẻ hấp dẫn hơn các đường cong dữ liệu đơn lẻ, nhưng việc triển khai thực tế nhiều đường cong dữ liệu có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến khung ftp theo những cách sau:
– Phân bổ nguồn lực trong các đơn vị kinh doanh;
– Không nhất quán khi so sánh tỷ suất lợi nhuận giữa các sản phẩm; – Đo lường không chính xác rủi ro lãi suất tổng thể của tổ chức;
– Việc đưa rủi ro tín dụng vào rủi ro lãi suất là không phù hợp do thiếu sự tách biệt rủi ro.
Hình 3.2. Minh họa đường cong lợi suất ftp cơ bản của ngân hàng
Nguồn: Tổng hợp của tác giả
Đối với các ngân hàng có hoạt động kinh doanh liên quan đến việc sử dụng các loại tiền tệ khác nhau, nên áp dụng một đường cong lợi tức ftp tiêu chuẩn duy nhất để có thể chỉ định đường cong lợi tức cho từng loại tiền tệ. Điều này là cần thiết vì mỗi loại tiền tệ đại diện cho một nguồn rủi ro lãi suất riêng biệt và độc lập, do đó, việc phân bổ đường cong lợi suất chuẩn cho nhiều loại tiền tệ khác nhau sẽ dẫn đến một sai sót đáng kể có thể ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của ngân hàng. Lãi suất các loại tiền tệ khác nhau có thể tăng hoặc giảm vì những lý do hoàn toàn không liên quan, thường tỷ giá VND có thể tăng vào một thời điểm cụ thể, trong khi tỷ giá USD tăng vì những lý do khác nhau. Trong trường hợp này,
Áp dụng cùng một đường cong lợi suất cho cả hai loại tiền tệ vì rủi ro lãi suất là khác nhau.
Trên thực tế, các chuyên gia chỉ ra rằng vẫn không có phương pháp tốt nhất để lựa chọn đường cong ftp. Hanselman (2009) đã xác định các đặc điểm sau là những yếu tố cần cân nhắc quan trọng:
– Đường cong lợi suất phải biểu thị chi phí cơ hội, tỷ lệ thay thế mà ngân hàng có thể cho vay tiền hoặc thu lợi từ tiền, chi phí thay thế của việc vay tiền từ ngân hàng.
– Đường cong lợi suất phải hiển thị tỷ giá thị trường liên ngân hàng hiện tại mà các ngân hàng có thể vay hoặc cho vay;
– Các đường cong lợi suất phải được lấy từ dữ liệu có sẵn và đáng tin cậy; – Các đường cong lợi suất phải đáng tin cậy và dễ hiểu.
Hầu hết các ngân hàng giàu tiền gửi đều chọn đường cong biên dựa trên lãi suất đầu tư trên thị trường liên ngân hàng. Các ngân hàng có nguồn tiền gửi kém sẽ chọn đường cong biên dựa trên hoạt động cho vay trên thị trường liên ngân hàng. Nhiều chuyên gia chỉ ra rằng tất cả các đơn vị kinh doanh nên sử dụng cùng một đường cong tham chiếu. Việc sử dụng các đường cong tham chiếu khác nhau cho các đơn vị kinh doanh khác nhau có thể dẫn đến sai lệch và cản trở việc quản lý rủi ro lãi suất.
Một phần quan trọng của việc thực hiện đúng tất cả những điều này là tốc độ truyền tải được chỉ định áp dụng cho từng sản phẩm phải phù hợp với điều kiện thực tế tại một thời điểm nhất định. Sử dụng các yếu tố được sử dụng để xác định vị trí của đường cong, bao gồm dòng tiền tổng thể cũng như ngày đáo hạn của từng công cụ riêng lẻ, các yếu tố này phải được áp dụng để xác định điểm trên đường cong nhằm tính toán tỷ giá chuyển nhượng thích hợp. Bất kể ngân hàng sử dụng tùy chọn nào, việc xác định đường cong lợi suất ftp đóng một vai trò quan trọng trong hiệu quả của mô hình ftp.
