Tỷ lệ P / E là gì?
Tỷ lệ giá trên thu nhập (viết tắt của tỷ lệ thu nhập giá) là thước đo mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu (giá) và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (eps).
p>
Công thức tính chỉ số tỷ lệ giá trên thu nhập:
Bạn đang xem: Tỷ lệ p/e là gì
p / e = thị giá cổ phiếu (giá) / thu nhập trên mỗi cổ phiếu (thu nhập trên mỗi cổ phiếu)
Tỷ lệ giá trên thu nhập là một số liệu quan trọng được sử dụng để định giá cổ phiếu.
Ý nghĩa của chỉ số tỷ lệ giá trên thu nhập
Tỷ lệ giá trên thu nhập thể hiện mức giá bạn sẵn sàng trả cho một đô la lợi nhuận trên một cổ phiếu.
Hoặc, dựa trên lợi nhuận (thu nhập) của doanh nghiệp, số tiền bạn sẵn sàng trả cho cổ phiếu của doanh nghiệp.
Ví dụ:
ctcp của thế giới di động (mã: mwg) hiện đang giao dịch với tỷ lệ P / E là 12,57.
Điều đó có nghĩa là …
Các nhà đầu tư chấp nhận chi 12,57 rupiah để đổi lấy mwg lợi nhuận 1 rupiah.
Cách tính chỉ số tỷ lệ giá trên thu nhập
Để tính toán chỉ số P / E của doanh nghiệp, bạn cần xác định 2 yếu tố tạo nên chỉ số. Đó là: giá và thu nhập trên mỗi cổ phiếu.
- giá là giá thị trường của cổ phiếu.
- eps là thu nhập (lợi nhuận ròng) của cổ phiếu.
Trong số đó, eps được coi là biến quan trọng nhất.
eps là lợi nhuận mà doanh nghiệp phân bổ cho mỗi cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường. Nó thể hiện khả năng tạo ra lợi nhuận của một doanh nghiệp.
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu = (thu nhập sau thuế – cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi) / số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành
Khi tính toán thu nhập trên mỗi cổ phiếu, sẽ chính xác hơn nếu sử dụng số lượng cổ phiếu lưu hành trung bình trong kỳ.
Tuy nhiên, để đơn giản, chúng tôi thường sử dụng số lượng cổ phiếu đang lưu hành vào cuối kỳ.
Tìm hiểu thêm: Chỉ số EPS là gì? Cách tính chỉ số eps (tiêu chuẩn)
nt2 2019 ví dụ tính toán chỉ số p / e
Tính toán của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam nhon trạch 2 (mã: nt2) Chỉ số giá thu nhập doanh nghiệp năm 2019
- Bước 1: Tìm eps (hoặc thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu) trong báo cáo thu nhập cho nt2.
Báo cáo tài chính của hầu hết các doanh nghiệp cung cấp số eps.
Nếu một doanh nghiệp không đưa eps vào báo cáo của mình (vì điều này là tùy chọn) …
… bạn vẫn có thể tự tính nó bằng công thức tôi đã đề cập ở trên.
- Bước 2: Xác định giá thị trường (giá cả)
Để biết giá thị trường, con số này rất dễ lấy, hãy xem lịch sử giá giao dịch của nt2.
Ở đây, tôi sẽ sử dụng giá đóng cửa vào ngày giao dịch cuối cùng của năm 2019 (ngày 31 tháng 12 năm 2019). Giá cổ phiếu nt2 lúc đó là 21.650 Rp / cổ phiếu
- Bước 3: Tính Tỷ số PE năm 2019
Chia giá thị trường cho eps, chúng ta sẽ nhận được chỉ số tỷ lệ giá trên thu nhập là nt2 vào năm 2019 bằng 8,5 (= 21.650 / 2.540).
Tỷ lệ P / E xem nhanh
Hiện nay, có rất nhiều trang web tính toán chỉ số giá trên thu nhập, chẳng hạn như cafef, vietstock …
Govalue mẫu đang nhanh chóng xem xét chỉ số p / e của nt2 trên cafef …
Như bạn có thể thấy, nt2 giao dịch với thu nhập gấp 10,76 lần tính đến ngày 21 tháng 12 năm 2020
Tỷ lệ P / E tốt như thế nào?
Xem video hướng dẫn chi tiết về cách sử dụng chỉ mục p / e govalue:
Thông thường, tỷ lệ giá trên thu nhập cao hơn cho thấy rằng các nhà đầu tư mong đợi tăng trưởng thu nhập cao hơn trong tương lai.
Các nhà đầu tư chuyên nghiệp thường sẵn sàng trả “phí bảo hiểm” cho các công ty hàng đầu. Do đó, các doanh nghiệp này có chỉ số P / E rất cao.
Tỷ lệ P / E cao
Ví dụ điển hình có lẽ là cổ phiếu Amazon của Jeff Bezos, tỷ phú giàu nhất hành tinh. Công ty chưa bao giờ trả cổ tức 1 Rp cho cổ đông kể từ khi niêm yết, hiện đang giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập là 91,42, so với khoảng 19 trên Nasdaq khi niêm yết.
Tuy nhiên, điều này không phải lúc nào cũng đúng …
P / e cao đôi khi là dấu hiệu của hiệu quả kinh doanh kém (các chỉ số tài chính sẽ cho thấy điều này rõ ràng hơn), khiến eps thấp (chẵn = 0), do đó chỉ số p / e là mới.
Tỷ lệ P / E thấp
Có nhiều lý do khiến các công ty có chỉ số P / E thấp.
Có lẽ các doanh nghiệp đang hoạt động hiệu quả hơn trước đây. Do đó, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (eps) tăng lên, dẫn đến hệ số P / E thấp hơn. Trong trường hợp này, cổ phiếu được cho là định giá thấp và là cơ hội để chúng ta mua vào.
Tuy nhiên, tỷ lệ P / E thấp có thể do doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận bất thường (từ thanh lý tài sản hoặc nhượng bán công ty con …). Nhưng lợi nhuận như vậy là không bền vững. Chúng không thuộc lĩnh vực kinh doanh cốt lõi và sẽ không lặp lại trong tương lai.
Hoặc do các cổ đông hiện hữu không còn thấy khả năng phát triển của doanh nghiệp nên quyết định bán có lãi. khiến giá cổ phiếu giảm. dẫn đến tỷ lệ giá trên thu nhập thấp.
Trong trường hợp này, tỷ lệ giá trên thu nhập thấp có thể tồn tại trong một thời gian, nhưng có lẽ cổ phiếu không rẻ vì triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp không còn nữa. sáng.
Tỷ lệ P / E tốt là …
Phân tích như trên
Thật khó để nói một tỷ lệ giá thu nhập nhất định tốt như thế nào và nó tốt như thế nào …
Hiện tại, tỷ lệ P / E cao hay thấp không có nhiều ý nghĩa. Cần phải so sánh với tỷ lệ P / E của ngành và thu nhập và tăng trưởng lợi nhuận dự kiến của công ty.
Giải thích chỉ số tỷ lệ giá trên thu nhập
Sau đây là một ví dụ về p / e …
p / e cho vnm
Tỷ lệ giá trên thu nhập của Công ty Sữa Việt Nam (mã: vnm) duy trì ở mức khá cao trong những năm gần đây. thậm chí cao hơn mức trung bình của thị trường.
Thực tế cũng đã chứng minh rằng mua cổ phiếu vnm có tỷ lệ thu nhập cao là một lựa chọn đúng đắn. Cổ phiếu của vnm tiếp tục tăng kể từ khi lên sàn.
Vì vậy, tỷ lệ giá trên thu nhập cao của vnm có nghĩa là: triển vọng trong tương lai của vnm là rất tốt. Vì vậy, các nhà đầu tư sẵn sàng trả tới 30 đồng cho 1 đồng lợi nhuận vnm.
ros ‘p / e
Hiện tại, chỉ số p / e của ctcp building flc faros (mã: ros) là 94,57.
Thật cao, phải không! Thậm chí, gấp 3 lần tỷ lệ giá trên thu nhập của vnm.
Đừng vui quá …
p / e = 94, có nghĩa là bạn sẽ phải đợi gần một thế kỷ để lấy lại tiền hoặc …
… bạn tin tưởng rằng ros sẽ trở thành “Amazon” thứ hai trong tương lai.
Hóa ra p / e của ros cao như vậy là do eps của công ty quá thấp, chỉ khoảng 340 đồng / cp và giá cổ phiếu gần 32.000 đồng
Bạn có thể nhận ra ros trong trường hợp này: vượt xa giá trị thực.
Nếu bạn giữ ros trong một thời gian dài …
Tôi tin rằng bạn sẽ sớm trở thành David Copperfield thứ hai, một ảo thuật gia có thể “biến những đồng tiền vàng thành những cuộn giấy”.
Cân nhắc khi đầu tư vào các cổ phiếu có hệ số P / E vượt quá “chu kỳ bán rã” của chúng
qns ‘p / e
ctcp quang ngai (mã: qns) hiện đang giao dịch với tỷ lệ P / E là 9 lần
Ngay cả khi tỷ lệ P / E này thấp hơn trước đây.
Lý do qns hiện đang được định giá thấp là …
Hiện tại, tăng trưởng và thị phần của quý trong hai lĩnh vực kinh doanh chính (sữa đậu nành và đường) là khá âm.
Bạn có thể xem tỷ lệ thu nhập giá của mỗi cổ phiếu so với ngành nhiều hơn trên nền tảng nghiên cứu cổ phiếu do govalue phát triển.
Chỉ áp dụng cho người đọc govalue. Trải nghiệm nền tảng nghiên cứu chứng khoán mới được phát triển của govalue . Đăng ký để dùng thử phiên bản miễn phí tại đây !
Ưu điểm và nhược điểm của phương pháp tỷ lệ giá trên thu nhập
Chỉ số p / e có nhiều ưu điểm, chẳng hạn như:
Đơn giản
Chỉ với một vài bước đơn giản, bạn có thể dễ dàng tính toán chỉ số P / E cho doanh nghiệp của mình.
Do đó, chỉ số này được nhiều nhà đầu tư mới sử dụng.
Hợp lệ
Tỷ lệ giá trên thu nhập phản ánh cả hiệu quả hoạt động của công ty (thu nhập trên mỗi cổ phiếu) và tâm lý thị trường (giá), do đó, nó là một chỉ số quan trọng để đánh giá đơn giản giá trị của doanh nghiệp.
Do đó, khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng (tỷ lệ giá trên thu nhập không thay đổi) hoặc kỳ vọng của nhà đầu tư đối với cổ phiếu tăng (tỷ lệ giá trên thu nhập tăng), giá của cổ phiếu có thể tăng trong tương lai.
Các phép đo tâm lý hợp lệ
Nó không chỉ là chỉ số định giá của công ty, bởi vì vnindex được lấy theo tỷ trọng (gia quyền) của các cổ phiếu trên thị trường và hoàn toàn có thể tính được chỉ số tỷ lệ giá trên thu nhập của toàn bộ thị trường.
Tương ứng, khi đám đông quá phấn khích vào năm 2018 (eps của công ty chưa tăng), chỉ số giá trên thu nhập của toàn thị trường đã được điều chỉnh lên 17,5 lần sau khi vượt 22 lần.
Bạn có thể vẽ biểu đồ tỷ lệ P / E của doanh nghiệp (thị trường) trong khoảng 10 năm lịch sử để xem liệu doanh nghiệp (thị trường) đắt hay rẻ so với chính nó.
Nhược điểm của tỷ số P / E:
âm p / e
Khi một doanh nghiệp hoạt động không hiệu quả và thua lỗ (dẫn đến eps âm), p / e của doanh nghiệp đó sẽ không có.
Chất lượng của EPS
Vì eps được tính dựa trên lợi nhuận của doanh nghiệp nên sẽ là một sơ suất lớn nếu không đánh giá xem lợi nhuận của doanh nghiệp có bền vững hay không?
Trong nhiều trường hợp, doanh nghiệp sử dụng các nghiệp vụ kế toán để điều chỉnh lợi nhuận tăng (giảm) đột ngột nhằm phục vụ lợi ích của mình.
p / e nghịch đảo
Một số nhà đầu tư không chỉ sử dụng tỷ lệ P / E mà còn thích sử dụng tỷ lệ nghịch đảo của tỷ lệ P / E …
Tỷ lệ giá trên thu nhập cho bạn biết doanh nghiệp sẽ mất bao nhiêu năm để kiếm đủ doanh thu để trang trải giá thị trường hiện tại của cổ phiếu.
Ví dụ: cổ phiếu nt2 giao dịch với thu nhập gấp 8,5 lần vào năm 2019, có nghĩa là doanh nghiệp sẽ cần hoạt động trong 8,5 năm để trả giá thị trường hiện tại là 21.650 Rp / cổ phiếu.
Ngược lại, EPS / Giá hay còn gọi là Lợi nhuận thu nhập cho bạn biết doanh nghiệp đã tạo ra bao nhiêu lợi nhuận trong năm.
Ví dụ: e / p = 1 / 8,5 = 11,76% cho cổ phiếu nt2.
Điều này có nghĩa là nếu bạn mua nt2 với giá 21.650 đồng / cổ phiếu thì doanh nghiệp sẽ thu về lãi 11,76% / năm.
Với tư cách là một cổ đông, bạn thường mong đợi lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh mà bạn đầu tư lớn hơn hoặc bằng chi phí vốn chủ sở hữu của nó.
Điểm mấu chốt?
Từ 3 ví dụ trên, bạn có thể thấy:
- Chỉ đánh giá xem tỷ lệ P / E là tốt hay hợp lý là điều không đơn giản. Đây không phải là một con số khó và còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác.
- Tỷ lệ này phải được so sánh với tỷ lệ P / E của các công ty khác trong cùng ngành cũng như tỷ lệ P / E của chính công ty trong quá trình này. Biết một cổ phiếu hiện tại là “đắt” hay “rẻ”.
- Tỷ lệ P / E không nên là yếu tố chính để quyết định mua hay bán cổ phiếu.
Cổ tức – được định giá theo tỷ lệ P / E tuyệt đối
Chỉ số tỷ lệ giá trên thu nhập cũng là một trong những công cụ được sử dụng để đánh giá cổ phiếu.
Phương pháp p / e mà mọi người sử dụng …
Thông thường, các nhà đầu tư và hầu hết các nhà đầu tư sẽ áp dụng chỉ số P / E để xác định giá trị doanh nghiệp theo những cách sau:
- Bước 1: So sánh chỉ số P / E của doanh nghiệp bạn với các đối thủ cạnh tranh (trong nước và khu vực).
- Bước 2: Nếu tỷ lệ P / E trung bình ngành (lấy từ đối thủ cạnh tranh) cao hơn tỷ lệ P / E hiện tại của cổ phiếu. Họ sẽ sử dụng tỷ lệ giá trên thu nhập trung bình của ngành (đã điều chỉnh) làm hệ số nhân để kết hợp với EPS dự báo.
- Bước 3: Kết quả của việc nhân tỷ lệ giá trên thu nhập (ngành) và eps (dự báo) là giá trị (tuyệt đối) của cổ phiếu.
Tuy nhiên …
Nhược điểm của cách tính trên là bạn có thể dễ dàng mắc phải “sóng sai”.
Vì nếu thị trường bị đẩy lên quá cao, việc sử dụng chỉ số P / E của các công ty cùng ngành sẽ không chính xác.
Hơn nữa, do mỗi doanh nghiệp có một cấu trúc vốn, mức độ rủi ro và lợi thế cạnh tranh khác nhau nên việc so sánh tương đối với các doanh nghiệp khác có thể dễ dẫn đến những ý tưởng “sai lầm”.
Vì vậy, trong phần này, tôi sẽ giới thiệu cho bạn một phương pháp định giá khác cũng dựa trên chỉ số P / E.
Phương pháp định giá này rất đơn giản và dễ áp dụng nhưng rất hiệu quả. Đây cũng là một trong những phương pháp được govalue sử dụng trong định giá doanh nghiệp.
Đó là …
Phương pháp pe tuyệt đối
Định giá pe tuyệt đối được thực hiện theo một cách hoàn toàn khác dựa trên giá trị nội tại của doanh nghiệp.
Mô hình sẽ xác định giá trị của một cổ phiếu dựa trên 5 yếu tố chính:
- Tăng trưởng thu nhập
- Lợi tức cổ tức
- Rủi ro kinh doanh
- Rủi ro tài chính
- Dự báo thu nhập ổn định
Do đó, để áp dụng thành công cách tiếp cận này, bạn phải thực sự hiểu cấu trúc và hoạt động của doanh nghiệp, cũng như xác định các yếu tố rủi ro trong doanh nghiệp.
govalue có toàn bộ bài viết về cách áp dụng phương pháp pe tuyệt đối trong định giá cổ phiếu.
Bạn có thể đọc nó ở đây: phương pháp pe tuyệt đối katsenelson.
*****
Ngoài tỷ lệ giá trên thu nhập, có nhiều số liệu tài chính khác có thể được sử dụng để định giá cổ phiếu.
Bạn có thể tham khảo:
- chỉ số p / b
- chỉ số p / s
